Financieel beleid

Ons financieel beleid is in beginsel zo ingericht dat wij in staat zijn een solide A rating te handhaven. Dat betekent dat wij kunnen blijven investeren in onze netten en de onderneming kunnen laten groeien dankzij onze financiële positie. Dit stelt ons in staat om onze strategie uit te voeren.

Het financieel beleid van Alliander richt zich op een balans tussen bescherming van obligatiehouders en andere verschaffers van vreemd vermogen en een adequaat aandeelhoudersrendement, met behoud van de flexibiliteit om de onderneming te laten groeien en te kunnen investeren. Algemene uitgangspunten van het financieel beleid zijn het zorgdragen voor een evenwichtig aflossingsschema, het beschikken over gecommitteerde kredietfaciliteiten en het aanhouden van voldoende liquide middelen. Met het opereren binnen het financiële kader en de algemene uitgangspunten wordt minimaal een solide A rating profiel nagestreefd.

Het financieel kader waarbinnen Alliander opereert is gebaseerd op:

• FFO/nettoschuld: minimum 11%.

• Voldoen aan de regulatorische vereisten voor netbeheerders.

De ratio FFO/nettoschuld bedraagt ultimo 2025 15,0% (ultimo 2024: 17,9%). De daling is met name het gevolg van een toename van de nettoschuld met bijna € 1 miljard. De solvabiliteit ultimo 2025 bedraagt 49,3% ten opzichte van 48,1% ultimo 2024. In 2025 is een nieuwe achtergestelde eeuwigdurende obligatielening van nominaal € 500 miljoen aangetrokken.

Dividendbeleid

Als onderdeel van het financieel beleid voorziet het dividendbeleid in een uitkering van maximaal 45% van de winst na belastingen, gecorrigeerd voor fair value mutaties, periodieke vergoedingen voor leningen die via het eigen vermogen worden verwerkt en bijzondere posten die niet hebben geleid tot kasstromen, tenzij investeringen of financiële criteria een hoger winstinhoudingspercentage vereisen en/of na uitkering van dividend de solvabiliteit lager uitkomt dan 30%. De dividenduitkering is gemaximeerd op € 100 miljoen per jaar. Vanaf boekjaar 2026 wordt het bedrag van de gemaximeerde absolute dividenduitkering jaarlijks geïndexeerd op basis van de werkelijke Consumentenprijsindex (CPI), zoals gepubliceerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS).

Na drie jaar wordt het dividendbeleid geëvalueerd, waarbij gekeken wordt naar de impact van een eventueel nieuw methodebesluit op de verwachte financiële resultaten van Alliander en meer specifiek op de verwachte dividenduitkering en de impact op de FFO/nettoschuld ratio. Over de uitkomsten van die evaluatie, die door de vennootschap wordt geïnitieerd, treden Alliander en de aandeelhouders – ieder vanuit hun eigen verantwoordelijkheid – in overleg en dit kan t.z.t. eventueel aanleiding vormen voor aanpassing van het dividendbeleid (d.w.z. aanscherping of verruiming).

Financieel raamwerk met de Nederlandse Staat

Alliander heeft met de Nederlandse Staat afspraken gemaakt over eventuele kapitaalsupport. Volgens dit afsprakenkader is toetreding van de Staat als nieuwe aandeelhouder mogelijk onder bepaalde voorwaarden. Hiermee wordt op lange termijn een minimale credit rating van A- (minus) geborgd.

Investeringsbeleid

Het investeringsbeleid past binnen het financieel beleid en maakt onderdeel uit van de strategie van Alliander. Dit beleid bevat elementen als reguleringseisen voor de investeringen in het gereguleerde domein, onder andere in veiligheid en betrouwbaarheid, en het realiseren van een adequate investeringsvergoeding. Reguliere investeringsvoorstellen worden getoetst aan minimum rendementseisen en aan criteria opgenomen in het financieel beleid. Innovaties worden vanuit de Raad van Bestuur beoordeeld. Behalve aan kwantitatieve vereisten moeten investeringsvoorstellen voldoen aan kwalitatieve vereisten. Overigens dient te worden vermeld dat investeringen in het gereguleerde domein in beginsel voortvloeien uit de wettelijke taken van de netbeheerder.

Groene financiering

Alliander ziet dat in de overwegingen van de aandeelhouders en overige investeerders, naast een gezond financieel beleid, duurzaamheid een belangrijke rol speelt. Alliander onderschrijft het belang van duurzaamheid en geeft daarom de eigen duurzaamheiddoelstelling een prominente rol in de interne sturing en de financiering. Alliander maakt gebruik van de mogelijkheid om zowel obligaties als ECP uit te geven, waarvan de opbrengst uitsluitend gebruikt wordt voor de financiering van activa die nader gedefinieerd zijn in het Green Finance Framework. Dit betreft dan groene financiering. Ultimo 2025 waren uitsluitend groene obligaties uitgegeven.

Onze inspanningen op het gebied van duurzaamheid worden gewaardeerd met duurzaamheidsklasse B van ratingbureau ISS ESG, een Medium Risk classificatie van Sustainalytics, AA ESG rating van MSCI en een leading versus peers ESG score bij Bloomberg. In januari 2026 is de score gewijzigd in 'above median versus peers'. Ook met deze aanpassing rating behoort Alliander volgens deze ratingbureaus qua duurzame prestaties tot de beter presterende bedrijven in de sector. Dit maakt het mogelijk om goed in te spelen op de vraag naar groen schuldpapier en daarmee scherpe financieringscondities te realiseren.

Onze financiële stakeholders

Alliander voert een actief beleid om een constructieve en open dialoog te onderhouden met aandeelhouders, obligatiehouders, financiële instellingen, kredietbeoordelaars, duurzaamheidsbeoordelaars, analisten en pers. We voorzien alle stakeholders goed en tijdig van relevante informatie over financiën, strategie, risico’s, duurzaamheid en andere onderwerpen. Dat doen we onder meer via verslagen, berichtgeving en bijeenkomsten.

Aandeelhouders

Alle aandelen van Alliander zijn direct in handen van Nederlandse provincies en gemeenten. Een volledig overzicht van alle aandeelhouders staat op www.alliander.com.Het merendeel van de aandeelhouders is houder van de door Alliander in 2021 uitgegeven converteerbare achtergestelde obligatielening van nominaal € 600 miljoen. Contacten met aandeelhouders vinden primair plaats tijdens de aandeelhoudersvergaderingen. Daarnaast vinden overleggen plaats tussen de vennootschap en aandeelhouders buiten de aandeelhoudersvergaderingen om. Een overzicht van de overlegstructuren met aandeelhouders is terug te vinden op de website van Alliander.

Institutionele beleggers

Institutionele obligatiebeleggers zoals vermogensbeheerders, verzekeraars en pensioenfondsen verstrekken een belangrijk deel van de vreemd vermogen financiering van Alliander in de vorm van obligatieleningen en ECP. Dit zijn internationale professionele partijen, grotendeels afkomstig uit Europa. Huidige en potentiële obligatiebeleggers worden op de hoogte gehouden van de financiële positie en resultaten van Alliander en ontwikkelingen binnen de sector. Hiertoe verzorgt Alliander, in aanvulling op de nakoming van reguliere publicatieverplichtingen, Investor Relations-activiteiten. In dit kader wordt om het jaar een Non-Deal Roadshow gehouden. De laatste vond plaats in oktober 2025.

Banken

Alliander beschikt over een door zeven banken gecommitteerde back-up kredietfaciliteit van € 900 miljoen met een looptijd tot december 2028. De vergoeding die voor deze faciliteit wordt betaald is mede afhankelijk van de prestaties van Alliander op een aantal duurzaamheids-KPI’s. Evenals in voorgaande jaren is in het afgelopen jaar geen gebruik gemaakt van de kredietfaciliteit. Bij de Europese Investeringsbank is in 2017 en 2018 een lening opgenomen van in totaal € 300 miljoen. De volledige lening dient in 2031 te worden afgelost.

Naast deze gesyndiceerde kredietfaciliteit met een groep van banken beschikt Alliander over een vijftal bilaterale kredietfaciliteiten met individuele banken. Deze faciliteiten kunnen worden gebruikt als back-up voor het geval er geen toegang tot de markt voor ECP-uitgifte mogelijk is. In 2025 zijn deze gecommitteerde back up kredietfaciliteiten verhoogd van € 1 miljard naar € 1,5 miljard om aan de liquiditeitsdekkingseisen van de kredietbeoordelaars te blijven voldoen. De looptijd is tot eind 2026, met de mogelijkheid deze met één jaar te verlengen tot eind 2027. Onder de faciliteiten is gedurende 2025 niet getrokken.

Kredietbeoordelaars

Alliander heeft credit ratings van S&P, Moody’s en Scope. Deze ratings bestaan uit een lange termijn rating met outlook en een korte termijn rating. De outlook geeft de verwachte verandering op de lange termijn rating aan voor de komende jaren. Op 5 maart 2025 heeft S&P de credit rating van Alliander met een trede verlaagd naar A met stable outlook. Op 10 maart 2025 heeft Moody’s de credit rating van Alliander met een trede verlaagd naar A1 met stable outlook. Op 19 december 2025 heeft Alliander een credit rating van Scope verkregen: A+ met stable outlook. Ook heeft Scope eenzelfde credit rating toegekend aan Liander. Hiermee voldoet Liander aan de per 1 januari 2026 ingegane bepaling uit de Energiewet die de grote netbeheerders verplicht een eigen credit rating aan te houden. Ultimo 2025 zijn de credit ratings van Alliander als volgt:

In het afgelopen jaar heeft Alliander diverse malen contact gehad met de kredietbeoordelaars. Hierbij is onder meer gesproken over de wijzigingen in de komende reguleringsperiode, het geactualiseerde financieel beleid en de sectorontwikkelingen. De hierbij verstrekte recente financiële prestaties en prognoses van Alliander zijn door S&P, Moody’s en Scope meegenomen in de beoordeling van de kredietwaardigheid van Alliander.