Noot 30 Toelichting op het geconsolideerd kasstroomoverzicht
Kasstroom uit operationele activiteiten
Voor het jaar 2025 is de kasstroom uit operationele activiteiten uitgekomen op € 832 miljoen (2024: € 829 miljoen). De stijging van € 3 miljoen ten opzichte van 2024 wordt onder meer veroorzaakt door een teruggave van de vennootschapsbelasting over oudere jaren. Daar tegenover staat een verslechtering van het werkkapitaal doordat in 2024 een vooruitbetaling is ontvangen met betrekking tot de verkoop van transformatoren aan Kenter, welke in 2025 gerealiseerd is.
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
De uitgaande kasstroom uit investeringsactiviteiten bedraagt in 2025 bijna € 1,9 miljard ten opzichte van € 679 miljoen in 2024. De belangrijkste oorzaak hiervoor is de inkomende kasstroom die in 2024 is ontvangen naar aanleiding van de verkoop van Kenter (€ 919 miljoen). Daarnaast zorgt de stijging van de investeringen met € 342 miljoen voor een grotere uitstroom. In 2025 is sprake van een incidentele instroom vanuit de verkoop van ons Hoogspanningsnet aan TenneT TSO B.V. en de overdracht van de transformatoren aan Kenter van in totaal € 136 miljoen. Bovenstaande leidt tot een investeringskasstroom in 2025 die € 1,2 miljard lager is dan in 2024.
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
De financieringskasstroom over het jaar 2025 bedraagt € 829 miljoen (2024: € 102 miljoen). De inkomende kasstroom in 2025 bestaat uit de aangetrokken EMTN-lening van € 992 miljoen en een uitgegeven eeuwigdurende obligatielening van bijna € 500 miljoen. Daar tegenover staan de aflossing van de 2018 uitgegeven converteerbare obligatielening en de betaling van dividend (€ 96 miljoen) en couponrente op de converteerbare obligatieleningen (€ 31 miljoen).
In 2024 was sprake van de uitgifte van een groene obligatielening van € 750 miljoen en is, net als in 2025, een eeuwigdurende obligatielening (€ 500 miljoen) uitgegeven. Daartegenover staan aflossingen van de EMTN-leningen (€ 400 miljoen) en de kortlopende ECP’s (€ 500 miljoen). Ook is in 2024 dividend uitgekeerd van € 173 miljoen en een couponrente op de eeuwigdurende obligatielening van € 8 miljoen.