Kasstroom

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

Hieronder is een samenvatting opgenomen van het kasstroomoverzicht over 2025.

Kasstroom uit operationele activiteiten

Voor het jaar 2025 is de kasstroom uit operationele activiteiten uitgekomen op € 832 miljoen (2024: € 829 miljoen). De stijging van € 3 miljoen ten opzichte van 2024 wordt onder meer veroorzaakt door een teruggave van de vennootschapsbelasting over oudere jaren. Daar tegenover staat een verslechtering van het werkkapitaal doordat in 2024 een vooruitbetaling is ontvangen met betrekking tot de verkoop van transformatoren aan Kenter, welke in 2025 gerealiseerd is.

Kasstroom uit investeringsactiviteiten

De uitgaande kasstroom uit investeringsactiviteiten bedraagt in 2025 bijna € 1,9 miljard ten opzichte van € 679 miljoen in 2024. De belangrijkste oorzaak hiervoor is de inkomende kasstroom die in 2024 is ontvangen naar aanleiding van de verkoop van Kenter (€ 919 miljoen). Daarnaast zorgt de stijging van de investeringen met € 342 miljoen voor een grotere uitstroom. In 2025 is sprake van een incidentele instroom vanuit de verkoop van ons Hoogspanningsnet aan TenneT TSO B.V. en de overdracht van de transformatoren aan Kenter van in totaal € 136 miljoen.

De investeringen zijn in 2025 ten opzichte van 2024 met € 342 miljoen gestegen. De stijging wordt voor een groot deel veroorzaakt door de toegenomen investeringen in de elektriciteitsnetten (€ 250 miljoen). Dit betreft zowel vervanging als uitbreiding van het netwerk. Niet alleen worden nieuwe en zwaardere kabels uitgerold, ook zijn nieuwe elektriciteitsverdeelstations gebouwd en bestaande stations uitgebreid. De investeringen in de gasnetten zijn ten opzichte van 2024 gestegen met € 39 miljoen en de overige investeringen zijn met € 54 miljoen gestegen als gevolg van een toegenomen digitaliseringsportfolio.

Investeringen in en onderhoudskosten van het net

De totale uitgaven in 2025 voor investeringen in en onderhoudskosten van het net bedragen € 2.566 miljoen en zijn hiermee met € 414 miljoen gestegen ten opzichte van de uitgaven in 2024 (€ 2.152 miljoen). De stijging wordt veroorzaakt door met name de hogere investeringen (€ 342 miljoen), daar waar de kosten voor onderhoud en storingen met € 72 miljoen zijn gestegen.

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

De financieringskasstroom over het jaar 2025 bedraagt € 829 miljoen (2024: € 102 miljoen). De inkomende kasstroom in 2025 bestaat uit uitgegeven groene obligatieleningen van € 992 miljoen en een uitgegeven eeuwigdurende obligatielening van bijna € 500 miljoen. Daar tegenover staan de aflossing van de in 2018 uitgegeven achtergestelde eeuwigdurende obligatielening en de betaling van dividend (€ 96 miljoen) en couponrente op de achtergestelde eeuwigdurende obligatieleningen (€ 31 miljoen).

In 2024 was sprake van de uitgifte van een groene obligatielening van € 750 miljoen en is, net als in 2025, een eeuwigdurende obligatielening (€ 500 miljoen) uitgegeven, Daar tegenover staan aflossingen van de EMTN-leningen (€ 400 miljoen) en de kortlopende ECP’s (€ 500 miljoen). Ook is in 2024 dividend uitgekeerd van € 173 miljoen en een couponrente op de eeuwigdurende obligatielening van € 8 miljoen.

Vrije kasstroom

De vrije kasstroom over het jaar 2025 is uitgekomen op ruim € 1,0 miljard negatief ten opzichte van een vrije kasstroom over 2024 van € 150 miljoen positief. Dit verschil wordt met name veroorzaakt door de ontvangen gelden uit de verkoop van Kenter in 2024 en de hogere investeringen.